Татнефть может сохранить объем выплат акционерам по итогам года

На четверть сократилась выручка «Татнефти» по итогам первого полугодия, но опережающее снижение себестоимости почти на треть позволило компании увеличить чистую прибыль почти на 15%. При сохранении нынешних тенденций «Татнефть» по итогам года одна из немногих в отрасли может сохранить или даже немного увеличить объем дивидендных выплат. Компания не испытает трудностей и при ожидаемом заимствовании около 1,5 млрд долл., необходимых для продолжения проекта строительства Нижнекамского НПЗ. Пока получение банковского кредита выглядит предпочтительнее размещения евробондов, полагают эксперты.
Чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ в первом полугодии оказалась на 14,9% выше — 33,99 млрд против 29,58 млрд. руб. — по сравнению с тем же периодом 2008 года. Выручка за первые шесть месяцев снизилась на 25,5%, до 101,18 млрд руб., но себестоимость продукции снижалась опережающими темпами — на 28,9%. Коммерческие расходы сократились менее значительно — на 20,3%. Валовая прибыль уменьшилась на 21%, до 45,9 млрд руб., прибыль до налогообложения выросла на 11,3%, до 43,4 млрд руб. Мировые цены на нефть в сравнении с 2008 годом упали намного сильнее, чем сократилась выручка «Татнефти», но смягчить падение помог в том числе пересмотр пошлин, отмечает аналитик ИК «Файненшл Бридж» Дмитрий Александров. Если вторая половина года пройдет без существенных негативных потрясений на нефтяном рынке, «Татнефть» окажется одной из немногих компаний сектора, которой удастся сохранить, а возможно, и увеличить дивидендные выплаты по итогам 2009 года, добавляет аналитик ИФД «Метрополь» Александр Назаров. Тем более что пока ситуация в начале третьего квартала выглядит намного лучше, чем год назад, добавляет он. Напомним, «Татнефть» традиционно тратит на дивиденды 30% от чистой прибыли по РСБУ. По итогам 2008 года эта сумма составила 10,29 млрд руб., или 4,42 руб. на одну акцию, дивидендная доходность составила 5 и 11% по обыкновенным акциям и «префам».
Кстати, дивиденды прошлого года стали одной из причин резкого роста краткосрочных обязательств «Татнефти». За отчетный период они выросли с 12,7 млрд до 31,1 млрд руб., а долгосрочные уменьшились на 100 млн руб., до 4,5 млрд. На 30 июня сумма дебиторской задолженности составляла 61,4 млрд руб., а объем денежных средства на счетах вырос с 4,9 млрд до 11,2 млрд руб. Ситуация с долгом «Татнефти» выглядит лучше, чем у других компаний, солидарны аналитики, она легко привлечет средства для реализации проекта Нижнекамского НПЗ. Напомним, ранее руководство «Татнефти» заявляло о намерении занять в июне—июле 1—1,5 млрд долл. Вчера начальник управления консолидированной финансовой отчетности «Татнефти» Владлен Воскобойников сообщил РБК daily, что вопрос о заимствованиях будет решен до конца года, компания прорабатывает как вариант получения кредита, так и размещения облигаций. Уточнять сумму займа он не стал. Сейчас основной долг компании — это средства, тратящиеся на строительство Нижнекамского НПЗ, «остальные долги несущественны», средства нового заимствования пойдут на те же цели, добавил г-н Воскобойников.
В текущих условиях «Татнефти» выгоднее получить кредит, евробонды пока не удастся разместить менее чем под 15%, считает Дмитрий Александров. Синдикат «внешних» банков, вероятно, займет под более низкий процент, российские структуры при поддержке просьбы компании госчиновниками могут дать деньги даже под 13%. Аналитик также не исключает совмещения «банковского» и «евробондового» вариантов. «Татнефти», имеющей рентабельность около 10%, невыгодно платить по облигациям 16%, под которые недавно заняла «Газпром нефть», тем более что средства пойдут на проект, который не даст мгновенной окупаемости. Однако многое будет зависеть от ситуации на рынке осенью, добавляет г-н Александров.