Крупнейшие нефтяные концерны дорожают, банки обесцениваются

Москва. Капитализация крупнейшей компании на развивающихся рынках PetroChina превысила суммарную капитализацию 24 крупнейших американских банков, входящих в расчет индекса KBW, и составила 285,1 млрд долл. против «банковских» 272,4 млрд долл. Европейские нефтегазовые мейджоры во главе с BP и Shell также привлекательны для инвесторов, несмотря на сокращающиеся прибыли, отмечают аналитики Barclays. Российские же компании остаются недооцененными из-за низкой цены барреля нефти и высокой налоговой нагрузки, пишет  РБК daily.
Стоимость крупнейших кредитных организаций США упала на 51% в этом году, сообщает Bloomberg. Это самый низкий уровень с октября 1992 года. Citigroup и Bank of America подешевели на 70% на опасениях по поводу их возможной национализации. Между тем акции китайской нефтяной компании PetroChina подорожали на 35% с октября прошлого года, а ее капитализация достигла 285,1 млрд долл., впервые превысив стоимость индекса KBW. «Это похоже на новую волну пессимизма относительно скорейшего восстановления американской банковской системы. В ситуации, когда все падает во главе с финансовыми институтами, международные нефтяные компании чувствуют себя гораздо увереннее», — утверждает Фредерик Диксон, главный стратег по рынкам брокерской компании D.A. Davidson & Co., управляющей активами на 20 млрд долл.
По данным Bloomberg, в этом году индекс Шанхайской фондовой биржи вырос на 24%, показав лучшую динамику среди ведущих мировых индикаторов. В то же время индекс Standard & Poor’s 500 потерял 15%. «Столь высокая стоимость китайской компании объясняется перспективами, которые могут открыться перед ней в случае смены роли США как лидера мировой экономики», — предполагает аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. По его словам, в условиях кризиса PetroChina как государственная компания может активизировать скупку иностранных активов.
Большая часть нефтегазовых мейджоров «прописаны» в Европе. В условиях кризиса они обладают разными перспективами роста. По прогнозу британского инвестбанка Barclays, покупка акций самых дорогих в Европе нефтегазовых компаний BP (капитализация — 126,3 млрд долл.) и Shell (148 млрд долл.) сопряжена с высокими рисками. Они могут понести самые серьезные убытки в случае, если нефть не подорожает в этом году. Уже сейчас BP прогнозирует, что прибыль компании снизится до 8,3 млрд долл., к уровню 2002 года. Shell, акции которой с июля прошлого года обогнали рынок примерно на 17%, в следующем году будет вынуждена урезать капзатраты. «Shell переживает более тяжелые времена, чем ее коллеги», — полагают в Barclays. Они рекомендуют сокращать вложения в BP и Shell. Вместе с тем, что касается французской Total и итальянской Eni, аналитики рекомендуют покупать их бумаги по причине лучших прогнозов по прибыли и денежному потоку. Аналогично аналитики оценивают акции испанской Repsol, главным образом благодаря инвестициям компании в Бразилии. Barclays прогнозирует, что нефтяные цены, рухнувшие за год на 59%, вновь начнут расти лишь в 2012 году.
«Главное, что привлекает инвесторов в европейских нефтегазовых бумагах, — это стабильно высокие дивиденды», — считает Дмитрий Лютягин. Еще одним фактором, оказывающим положительное влияние на котировки европейских нефтяных компаний, является то, что они осуществляют масштабные разработки в сфере альтернативной энергетики и скорее всего останутся высокорентабельными даже в случае сокращения доли углеводородов в мировом топливном балансе. В то же время российские нефтяные компании реализуют заложенный в них потенциал роста лишь в случае, если котировки «черного золота» вырастут, а налоговое бремя, на которое в настоящее время приходится 30—35% их доходов, снизится, отмечает г-н Лютягин. После последних торгов в пятницу капитализация «Газпрома» составила 71,49 млрд долл., «Роснефти» — 32,85 млрд долл., ЛУКОЙЛа — 24,67 млрд долл.