$94.92 +0.84%
$ 60.37
€ 61.36

Роснефть не справилась с расходами

Ведомости
15 июня 2006/ 11:39
Готовящаяся к IPO “Роснефть” раньше прочих компаний опубликовала финансовую отчетность за I квартал по US GAAP. Аналитиков разочаровали финансовые показатели госкомпании, и эксперты считают, что при таких результатах желание “Роснефти” привлечь в ходе IPO $8-14 млрд. слишком амбициозно.
“Роснефть” – третья по величине в России нефтяная компания. На 100% принадлежит государственному “Роснефтегазу”. В 2005 г. компания добыла 74,6 млн. т нефти. Выручка по US GAAP в 2005 г. – $23,95 млрд., чистая прибыль – $4,2 млрд. В июле планируется провести размещение акций “Роснефти” на Лондонской фондовой бирже (LSE) и российских площадках.
На нынешней неделе “Роснефть” опубликовала отчет за I квартал 2006 г. по US GAAP, который впервые можно сравнивать с показателями за аналогичный период прошлого года. Ведь в декабре 2004 г. госкомпания стала владельцем бывшего главного добывающего актива ЮКОСа — “Юганскнефтегаза”. “Роснефть” продемонстрировала рост выручки на 72% до $7,516 млрд. Это заслуга высоких цен на нефть, признает представитель госкомпании. По сравнению с I кварталом 2005 г. мировые цены на нефть увеличились на 30%, цена на нефтепродукты, такие как мазут, дизтопливо и проч., выросла на 50-80%, поясняет аналитик ИФК “Солид” Денис Борисов.
Затраты от доходов не отставали: за год они увеличились на $2,8 млрд. до $5,9 млрд. Так, расходы “Роснефти” на приобретение нефти и нефтепродуктов выросли с $114 млн. до $541 млн., коммерческие, общехозяйственные и административные затраты почти удвоились — $167 млн. вместо $86 млн., транспортные расходы тоже стали больше, увеличившись с $358 млн. до $693 млн., а налогов, связанных с выручкой, “Роснефть” за январь — март заплатила $2,168 млрд. ($854 млн. годом ранее). При этом экспортная пошлина на нефть, газ и нефтепродукты составила $2,164 млрд. ($838 млн. в I квартале 2005 г.). Краткосрочные обязательства госкомпании выросли с $1,358 млрд. до $1,589 млрд., задолженность по долгосрочным кредитам и обязательствам сократилась с $8,198 млрд. до $7,708 млрд.
В итоге при резком росте выручки чистая прибыль увеличилась немного — с $724 млн. до $802 млн. А EBITDA выросла на 24% до $1,9 млрд. Рентабельность компании по EBITDA за I квартал 2005 г. составила 35%, а в нынешнем году снизилась до 25%, отмечает начальник аналитического отдела “Брокеркредитсервиса” Максим Шеин. Снижение операционной рентабельности — тревожный звонок, который говорит о том, что менеджмент компании плохо контролирует операционные затраты, отмечает эксперт. Но добавляет, что по сравнению с конкурентами “Роснефть” сработала неплохо. По итогам 2005 г. операционная рентабельность “Сургутнефтегаза” и “Лукойла” составила порядка 20%, “Роснефти” — 30%.
А вот рентабельность по чистой прибыли “Роснефти” составила по итогам I квартала 10%, подсчитал Шеин. Это значит, что чистая прибыль компании за 2006 г. может остаться на уровне 2005 г. “Поэтому размер средств, которые "Роснефть" хочет привлечь в ходе IPO ($8-14 млрд.), по текущим финансовым мультипликаторам выглядит несколько завышенным”, — говорит Борисов.
Зато “Роснефти” удалось облегчить себе долговое бремя. В отчете говорится, что процентная ставка на банковские кредиты, привлеченные для финансирования покупки “Юганскнефтегаза”, составляет сейчас LIBOR + 0,7% годовых с погашением в 2011 г. Кредит на $6 млрд. “Роснефть” привлекла в начале 2005 г. через ВЭБ от китайских банков. Он был оформлен как предоплата за поставку 48,4 млн. т нефти до 2010 г. китайской CNPC. В своих отчетах госкомпания неоднократно указывала, что ставка по кредиту составляет LIBOR + 3%. Два источника, знакомых с условиями сделки, говорят, что снижения ставки по кредиту добивалась “Роснефть” и китайцы пошли на уступки. Ранее, в апреле, компания договорилась о более выгодных условиях с западными банками: ставки по нескольким кредитам на общую сумму $3,177 млрд. были снижены до LIBOR + 0,65% годовых.
В ВЭБе получить комментарии не удалось. Но, по подсчетам аналитика инвестбанка “Траст” Михаила Галкина, только благодаря снижению ставки по “китайскому” кредиту “Роснефть” сможет сэкономить $125 млн. в год.
Просмотров 525
+ х
Комментарии

Последние комментарии к новостям

18.07.2022
ЕС рассчитывает на удвоение поставок газа из Азербайджана

18.07.2022 Горев А

Без российского газа такой поставки не будет

07.07.2022
В Нижневартовске посетители ТРЦ могут помочь бездомным животным

07.07.2022 Коврига Галина

Очень хороший жест, доброты и сострадания, к нашим хвостатикам!

30.05.2022
Сергей Кононенко: модернизация угольной промышленности требует консолидации участников рынка

07.07.2022 Малахов Юрий Валентинович

Дельные предложения которые нужно реализовывать вместе.

04.07.2022
В ФРГ заявили, что «Северный поток 2» не сертифицирован и не может быть запущен

04.07.2022 Замклв Сергей Михайлович,65 лет

Так им как?Шашечки или ехать ?

26.06.2022
Франция выступила за установление максимальной цены на нефть

26.06.2022 Пётр Ильин

Я тоже так хочу, приходить в магазин или автосалон и покупать за ту цену, которую я назову :)))

25.06.2022
Цена газа Газпрома для промышленности с 1 июля вырастет на 5%

25.06.2022 Русакова Татьяна

Имея такие прибыли от продажи за рубеж неужели нельзя внутри страны хотя бы не повышать цены. Не говоря о снижении

19.06.2022
ФАС: автозаправки не спешат снижать цены на топливо вслед за оптом

20.06.2022 Иван Иванов

Бедненькие, год в убыток работали. Знакомый директор АЗС скоро всю недвижимость в недружественных странах выкупит на убытки)))))))

11.05.2022
Германский Uniper планирует платить за российский газ в евро

11.05.2022 Волшебная Фея, 56

Удар надо держать. Сказано им в рублях, значит или в рублях или газа не будет. Только так с ними можно вести сейчас переговоры. В будущем возможно все наладится, но сейчас надо быть предельно жесткими. И не забывать о воровстве наших средств. Это должно предостеречь от поспешных решений и необдуманного желания смягчить условия.

04.04.2022
Гладко было на бумаге, да забыли про овраги

06.05.2022 Иравин Сергей, 53 года

Пытались мы тогда своим заводом помочь в импортозамещении реально. Нет. Не дали. Так и покупали имортное оборудование. Вот теперь пусть отгребают. Только ведь, опять никого не накажут.

11.04.2022
Как запустить китайские производства в России

13.04.2022 Гогоберидзе Арсен Давидович

Металлурги много лет сидели тихо и только Белоусов, получив полномочия, ими занялся.


^