Роснефть получила кредиторскую скидку на покупку активов ЮКОСа

Прием заявок на участие в аукционах по продаже принадлежащих ЮКОСу акций "Роснефти" и "Газпром нефти" начнется в понедельник, торги пройдут 27 марта. Бумаги "Роснефти" будут продаваться по цене значительно ниже рыночной, а "Газпром нефти" – по рыночной. При этом отраслевые эксперты уверены, что конкуренции на аукционах не будет: бумаги "Роснефти" купит она сама, "Газпром нефти" – "Газпром". Разница же в соотношении цены бумаг с рыночной, по мнению аналитиков, говорит о получении "Роснефтью" преимуществ в торгах благодаря ее участию в комитете кредиторов ЮКОСа.
Организатором торгов назначен РФФИ, который и разместил соответствующее извещение (сегодня оно напечатано в "Российской газете", а вчера с ним смогли ознакомиться корреспонденты Ъ). В первый лот войдут 9,44% акций "Роснефти", а также векселя "Юганскнефтегаза" (ЮНГ) общим номиналом 3,56 млрд руб. Стоимость лота – 195,5 млрд руб. Во второй лот войдут 20% акций "Газпром нефти". Их стартовая цена установлена в 111,35 млрд руб. Прием заявок начнется в понедельник и завершится 23 марта. Ограничений для участия отдельных категорий физических и юридических лиц, в том числе иностранных, не установлено. Шаг аукциона – в обоих случаях – 260 млн руб.
Стоимость бумаг "Газпром нефти" соответствует рыночной цене, определенной оценщиками (см. вчерашний Ъ), то есть бумаги продаются без дисконта. Цена пакета по биржевым котировкам вчера составляла 110 млрд руб. Аналитик Альфа-банка Константин Батунин отмечает, что разница между двумя цифрами "находится в пределах погрешности курсовой разницы". Цена бумаг "Роснефти" определена оценщиком в 191 млрд руб. Таким образом, общая стоимость лота 195 млрд руб. включает цену акций и номинальную стоимость векселей "Юганскнефтегаза". Но даже если считать их просто "нагрузкой", у которой нет реальной собственной стоимости, акции "Роснефти" выставлены на продажу гораздо ниже биржевой цены. Последняя на Лондонской фондовой бирже вчера составляла $8,8 млрд – около 230,7 млрд руб. Таким образом, "скидка" составила 18%.
Основным претендентом на акции "Роснефти" считается сама компания. Вчера представители "Роснефти" заявили, что она "никогда не скрывала своей заинтересованности в этом пакете", и уверили, что компания рассмотрит возможность участия в аукционе. Аналитик МДМ-банка Андрей Громадин сомневается, что у "Роснефти" будут серьезные конкуренты. "Очень мало инвесторов способны выложить $8 млрд за миноритарный пакет,– отмечает господин Громадин.– Это могут сделать разве что китайские корпорации. Остальным же впоследствии придется реализовать часть пакета на рынке, а единовременное увеличение предложения приведет к падению котировок".
Наиболее вероятным покупателем бумаг "Газпром нефти" участники рынка называют "Газпром", контролирующий 76% акций нефтекомпании. Правда, утверждая бюджет на 2007 год, компания заложила на приобретение этого пакета только 99,6 млрд руб. ($3,75 млрд). Вчера зампредправления "Газпрома" Александр Медведев сообщил "РИА Новости", что "пока аукцион не объявлен и не утверждены параметры торгов и конфигурации лотов, говорить об участии 'Газпрома' преждевременно". "Нам надо ознакомиться со всеми параметрами торгов, к тому же пока непонятно, какие именно активы будут выставлены на продажу",– заявил он, отказавшись пояснить, сколько "Газпром" готов заплатить за акции "Газпром нефти".
Между тем, отраслевые эксперты удивлены тем, что к акциям "Газпром нефти" не применен дисконт. "Эти бумаги менее ликвидны, чем акции 'Роснефти'",– констатирует Андрей Громадин и напоминает, что "Роснефть" является одним из крупнейших кредиторов ЮКОСа, а ее представители занимают два из семи мест в комитете кредиторов. Представителей "Газпрома" там нет. "В этой ситуации очевиден выигрыш 'Роснефти',– отмечает Константин Батунин.– Очевидно, группа, отстаивающая интересы 'Роснефти' в 'деле ЮКОСа', возобладала над группой 'Газпрома'. В итоге 'Роснефть' получила возможность приобрести свои акции с дисконтом, а высокая цена акций 'Газпром нефти' предполагает увеличение доходов от продажи имущества ЮКОСа, что выгодно 'Роснефти' как одному из основных кредиторов". По оценкам господина Батунина, цена вопроса – $1,145 млрд чистой выгоды для "Роснефти" плюс, если предполагать, что "Газпром нефть" собирались дисконтировать, еще $210 млн для кредиторского пула.