Кидать фишки

Фондовый рынок щедро одаривал инвесторов с начала года. Индекс РТС за два месяца вырос на треть. Но с этой недели рынок штормит, биржевые показатели снизились на 4–5%. Тем не менее аналитики считают, что это не повод покидать рынок акций.
Диагноз под вопросом
Профессиональные аналитики пока не могут однозначно квалифицировать происходящее на российском рынке акций. Начальник отдела инвестиций УК “Солид Менеджмент” Надир Усманов и директор по работе с VIP-клиентами ИК “Велес Капитал” Юрий Павлов полагают, что нынешние колебания цен – начало коррекции после длительного роста. А вот главный аналитик по стратегии и акциям ИК “Атон” Алекс Кантарович оценивает происходящее как краткосрочное техническое снижение цен, за которым последует движение вверх. С ним согласен управляющий активами УК “Паллада Эссет Менеджмент” Игорь Кокорев, определивший обесценение акций в последние дни как всего лишь “попытку коррекции”. Начальник аналитического управления Брокерского дома “Открытие” Халиль Шехмаметьев также не уверен, что мы наблюдаем начало существенной коррекции. А вот по мнению начальника отдела анализа рынка ИБ “КИТ-Финанс” Аллы Петровой, “рынку пора войти в коррекцию, которая может продлиться и месяц, и три”.
Но все аналитики согласны с тем, что нынешнее снижение цен на акции – это благо. Павлов считает, что акции в последнее время были слишком дороги для покупок и, чтобы продолжить движение наверх, рынку просто необходимо “кровопускание”. Управляющий портфелем УК “Тройка Диалог” Олег Ларичев пользу коррекции видит в том, что она посылает инвестору отрезвляющий сигнал, лишний раз демонстрирует, что акции могут приносить не только прибыль, но и убытки.
Прогнозы аналитиков на конец года не совпадают. Как считает Кантарович, индекс РТС встретит новый год значением выше нынешнего уровня на 12–15%. По мнению Петровой, индекс РТС завершит год на отметке 1600 пунктов. Но все специалисты единодушны в том, что в текущем году на фондовом рынке усилятся колебания цен и мы будем наблюдать этакие “качели”.
Не продавать “Газпром”
Аналитики считают, что нынешние колебания – не повод избавляться от акций. Надо всего лишь изменить структуру личного портфеля – снизить долю “голубых фишек” и заполнить образовавшуюся вакансию бумагами второго эшелона. Расхождения лишь в долях и сроках таких перестановок.
Так, если классическое соотношение “голубых фишек” и бумаг второго-третьего эшелонов составляет 80% и 20%, то лучше изменить его на 70% и 30%, считает Кантарович. Павлов рекомендует сократить портфель ликвидных бумаг на 30–50%.
От каких бумаг избавляться? Все сходятся в том, что слишком задрана цена акций “Ростелекома”. И так же хором ни в коем случае не рекомендуют продавать “Газпром”. Кроме того, по мнению Кантаровича, уязвимыми выглядят акции Сбербанка и “Сургутнефтегаза”. Усманов рекомендует уменьшить долю РАО ЕЭС и “Лукойла”. Петрова, напротив, считает, что эти две бумаги будут затронуты коррекцией в наименьшей степени.
А Шехмаметьев советует повременить с продажами хотя бы месяц: по его прогнозу, в конце марта – начале апреля рынок попробует протестировать отметку 1570 индекса РТС.
Чем заменить
Лидером среди рекомендаций для покупок во втором эшелоне стал сектор электроэнергетики. Кантарович обращает внимание на акции компаний, которые войдут в Гидро-ОГК, – Саяно-Шушенской, Волжской, Жигулевской ГЭС. Петрова рекомендует бумаги распределительно-сетевых компаний. Кокорев советует присмотреться к еще не реформированным энергокомпаниям Дальнего Востока и Поволжья. Шехмаметьев добавляет к перечню привилегированные бумаги “Новосибирскэнерго”, “Воронежэнерго”, “Иванэнерго”.
Кроме акций энергетики во втором эшелоне Петрова выделяет бумаги металлургических компаний – Северского и Выксунского трубных заводов. Кантарович видит потенциал роста у акций “Пятерочки”. А Усманов к “защитным” бумагам относит акции региональных “телекомов” – “Уралсвязьинформа”, “Центртелекома”, “Волгателекома”, а также “Иркутскэнерго”.
Для покупок акций большинство аналитиков рекомендуют использовать проседание рынка. Усманов сигналом к покупкам называет уровень индекса РТС 1200. Петрова считает, что решать, входить или не входить в рынок, следует, когда индекс РТС опустится до отметки 1350 пунктов.
Инвесторам же с растущим доходом Ларичев рекомендует, пользуясь слабостью рынка, увеличить долю акций в портфеле. Он также полагает, что нынешняя коррекция – это не повод перекладываться из ПИФа акций в ПИФ облигаций. “Лишние движения не прибавляют доходности”, – поясняет он. Петрова с ним согласна: уж если инвестор решил зафиксировать всю прибыль, то ему лучше определить средства от продажи паев на банковский депозит – скажем, до конца августа.