Александр Хуршудов: этот нервный год для нефтяников заканчивается оптимистично

Уходящий год для нефтегазовой отрасли был малость суматошным, но в целом неплохим. В январе все ждали дальнейшего обрушения рынков, однако они развернулись, и нефтяные цены отскочили от уровня $50 по сорту Brent. Попутно не сбылись мрачные прогнозы мирового финансового кризиса; отделались пока легким испугом. Перечислю другие значимые события и факты.

1.Добыча нефти в России ожидается в размере 560 млн т, рост по сравнению с прошлым годом на 0,75%. Весь год вроде бы ее сокращали, а в результате прибавили.

2. А вот Саудовская Аравия реально сократила добычу на 4,85% (0,5 млн барр./сут), да и в целом ОПЕК ее уменьшил на 6,2% (почти 2 млн барр./сут). Можно бы похвалить, вон как план по сокращению перевыполнили, но, увы, большого труда это не стоило. Ибо Иран в уходящем году потерял треть добычи (1,2 млн барр./сут), Венесуэла – 41,6% (0,56 млн барр./сут), а увеличить ее смогли лишь ОАЭ и Кувейт.

Теперь понятно, почему ОПЕК в декабре молодецки урезала свои квоты еще на 500 тыс. барр./сут? Потому что более высокие уровни экспортерам обеспечить не удается.

3. В Америках рост нефтедобычи продолжился, но темпы его падают. США увеличили добычу на 1 млн барр./сут, хотя прогнозы были в 1,7 раза выше. Канада прибавила 2,4%, Бразилия – 4,9%.

4. Нефтяное бурение сланцев в США за год сократилось на 200 станков. Лишь неделю назад, когда цена нефти WTI превысила $60, число активных станков выросло на 14 единиц. Импорт нефти уменьшился на 0,5 млн барр./сут и примерно на столько же увеличился экспорт. А коммерческие запасы нефти за год почти не изменились. В будущем году добыча еще подрастет, но темпы роста продолжат снижение.

5. Акции Saudi Aramco раскупили, как горячие пирожки, нарасхват. На декабрьском аукционе продано 1,5 % ее акций за $25,6 млрд. Покупателей вдохновила огромная прибыль компании: в прошлом году она составила (до налогообложения) $212,8 млрд, чистый доход акционеров - $111 млрд. Немыслимая рентабельность (59,8%) – результат высочайшей природной ренты от легко доступных запасов.

Однако сами нефтяные запасы Aramco оказались существенно меньше ранее декларированных. В последнем обзоре мировой энергии ВР оценила их в 297,7 млрд барр., а в проспекте эмиссии фигурирует цифра 226,8 млрд барр., на 24% ниже. К тому же она включает все углеводородные жидкости, в том числе, сжиженные газы. Покупателям было непросто за месяц критически осмыслить аудиторское заключение, потому думаю, это не последнее снижение оценок. Не удивлюсь, если постепенное сокращение добычи нефти в КСА начнется уже в ближайшие годы.

6. Годовая добыча газа в РФ предварительно оценена в 737 млрд м³, в том числе поставки на экспорт - 247 млрд м³. Средняя цена трубопроводного газа в 1 полугодии составляла $209,6 за 1000 м³. За 5 лет экспорт вырос на 42%, а выручка от него уменьшилась на 19%. Более выгодным становится экспорт СПГ, который бурно растет и в уходящем году ожидается в объеме почти 50 млрд м³.

7. В качестве новогоднего подарка нам преподнесли иллюзию соглашения с Украиной по газовому транзиту. Почему иллюзию? А много вы знаете случаев, когда новая украинская власть исполняла подписанные договоры? Вот и я не знаю. И как может ЕС гарантировать их выполнение? Да никак. Уже «гарантировали» что-то Януковичу. Наглого шантажиста можно унять только одним способом – крепко взять за горло. А мы опять будем (в который раз!) играть с шулерами в поддавки и хныкать в их мошеннических судах, что нас обижают…

А на десерт к новогоднему столу я припас свою оценку движения нефтяных цен в будущем году. Она будет оптимистичной.

В прошлом году мировое потребление нефти выросло на 1,2%. Правда, ВР утверждает, что добыча увеличилась еще больше, на целых 1,9%. Но это результат игры с цифрами, ибо запасы нефти в мире остались на прежнем уровне. В таких условиях наиболее важным фактором становятся действия ОПЕК (см. рисунок).

Трижды принимала ОПЕК решения о снижении добычи и один раз – о повышении. И каждый раз они приводили к желаемому результату. А поскольку обеспечить рост становится все труднее, то шансы на сокращение квот выше.

Потому в будущем году я жду роста нефтяных цен. Он будет не парадным, у него будут взлеты и падения, но год, вероятнее всего, Brent завершит в интервале $70-80.

С Новым годом, друзья!

Встретим его наполненными бокалами и неутомимым оптимизмом!

А чтобы он вдруг не угас, пусть не иссякнут нефть и газ!