Деньги дороже нефти: Сбербанк стал вторым по капитализации в России

Крупнейшая нефтяная компания России теперь дешевле, чем крупнейший банк. Допэмиссия акций и симпатии инвесторов позволили Сбербанку подорожать до $86,4 млрд и обогнать по капитализации “Роснефть”.

Компании нефтяного сектора прежде вносили основной вклад не только в рост российской экономики, но и в рост капитализации фондового рынка, считает вице-президент управления акций Citigroup Сергей Суверов, но ситуация поменялась в начале года: укрепление рубля вкупе с растущими затратами нефтяников сказались на их прибыльности, и вместо двигателя они стали тормозом роста всего рынка.

Поэтому Сбербанк уже к концу января обогнал по капитализации “Лукойл” и с показателем $68 млрд стал третьей по стоимости публичной компанией в России.

По итогам вчерашних торгов Сбербанк стоил уже $86,4 млрд. Среди российских компаний дороже только “Газпром” — $243 млрд. А занимавшая вторую строчку в списке самых дорогих компаний страны “Роснефть” вчера оценивалась рынком в $84,6 млрд.

“Роснефть” после приобретения активов ЮКОСа стала крупнейшей компанией в стране по добыче и переработке нефти. И хотя от ЮКОСа “Роснефть” получает еще и деньги, большие долги компании вызывают опасение у инвесторов. В ближайшие годы миноритарные акционеры смогут рассчитывать на долю в прибыли компании лишь в том случае, если котировки нефти будут находиться выше отметки $50 за баррель. А сами вложения в акции “Роснефти” окупятся только в долгосрочной перспективе, написали во вчерашнем обзоре аналитики “Тройки Диалог”, рекомендующие “держать” бумаги компании.

Почти половину прироста стоимости Сбербанк получил за счет допэмиссии. В конце марта он разместил акций на $8,8 млрд. А котировки его бумаг с января повысились на 12%. Всего же с начала года капитализация Сбербанка выросла на 26,4%, тогда как у остальных крупнейших компаний она снизилась: у “Лукойла” — на 10,7%, у “Газпрома” — на 10,6%, у “Роснефти” — на 12,8%. В сумме на эти четыре компании приходится около половины капитализации российского фондового рынка.

Предправления Сбербанка Андрей Казьмин год назад докладывал Владимиру Путину, что его банк по капитализации обошел Commerzbank (сейчас стоит $45,7 млрд) и вошел в число крупнейших игроков в Европе. Теперь же “Сбер” входит и в двадцатку самых дорогих банков мира, возглавляемую Citigroup ($255,3 млрд). Капитализация Сбербанка сопоставима с Credit Suisse ($84,7 млрд). Не более 40 публичных компаний Европы стоят дороже Сбербанка и не более 80 — по всему миру.

В “Роснефти” не сильно переживают из-за появления в России еще одной более дорогой компании. Капитализация зависит как от работы самой компании, так и от ситуации на рынке, неподвластной менеджменту, объясняет пресс-секретарь “Роснефти” Николай Манвелов. Сколько должна стоить компания, он обсуждать не стал.

Получить комментарии в Сбербанке вчера не удалось. Но недавно первый зампред правления “Сбера” Алла Алешкина заявила, что повышение инвестиционной привлекательности станет приоритетом в стратегии развития банка до 2012 г. Хотя ожидать двукратного роста котировок за год уже не приходится, признала она.

Банковский сектор инвесторы любят — там стабильно растет прибыль, а сам рынок далек от насыщения, говорит Суверов. Большинство аналитиков рекомендуют покупать акции Сбербанка, предрекая их котировкам 20%-ный рост.

Инвесторы нервно реагируют на инициативы чиновников по повышению налога на добычу газа, объяснил снижение капитализации “Газпрома” в этом году начальник финансово-экономического департамента компании Андрей Круглов: хоть банковский сектор сейчас и в моде, “Газпром” продолжает оставаться недооцененным.

О капитализации крупнейших госкомпаний может позаботиться и их главный акционер. В течение года среди населения состоялись публичные размещения акций Сбербанка, ВТБ и “Роснефти”, много граждан и среди акционеров “Газпрома”. И хотя бумаги “Газпрома” и Сбербанка аналитики Merrill Lynch отнесли к пятерке наиболее привлекательных в СНГ, а “Роснефть” попала в пятерку аутсайдеров, в преддверии выборов государство может поддержать бюджетными деньгами акции всех этих компаний, полагают в Merrill Lynch.