Нефтяникам не дают свободы. Это видно из отчетов компаний за первое полугодие

Российские нефтяники продолжают увеличивать выручку, но их рентабельность становится все меньше. В опубликованных вчера отчетах «ЛУКОЙЛа» и «Сургутнефтегаза» ясно прослеживается тенденция снижения чистой прибыли. Эксперты объясняют снижение финансовых показателей рекордными экспортными пошлинами на «черное золото».
Как следует из отчетов нефтяных компаний по российской системе бухгалтерского учета (РСБУ), лидером по объему прибыли оказался «Сургутнефтегаз» (50,1 млрд руб.). Чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» составила 43,177 млрд руб. Тем не менее «Сургутнефтегаз» и «ЛУКОЙЛ» несколько сдали свои позиции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: у «Сургута» чистая прибыль снизилась на 4%, а у «ЛУКОЙЛа» – на 8,6%.
Из отчитавшихся нефтяных компаний инвесторов порадовала только «Башнефть», которая показала рост чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. Более чем в 2 раза до 6,432 млрд руб. Она же оказалась и в лидерах по росту выручки: этот показатель увеличился с 31,8 млрд руб. в первом полугодии 2005 г. до 50,8 млрд руб. за шесть месяцев 2006 г., увеличившись почти на 60%.
У «Сургута» схожие показатели в процентном соотношении: 266,5 млрд руб. против 194,2 млрд в 2005 г. (рост порядка 37%). Самая большая выручка была у «ЛУКОЙЛа» – 349,1 млрд руб. в 2006 г., тогда как в первом полугодии 2005 г. – 268,6 млрд руб. Однако в процентном соотношении рост составил лишь 30%. В своих отчетах компании не скрывают, что рост выручки напрямую связан с положительной конъюнктурой мировых цен на нефть.
Однако снижение или вовсе отрицательные показатели чистой прибыли зависели от понижения рентабельности производства, связанной с существенным ростом экспортных пошлин. Так, у «Сургутнефтегаза» себестоимость увеличилась на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. У «ЛУКОЙЛа» аналогичный показатель вырос в полтора раза.
Аналитики считают, что результаты, показанные компаниями, вполне ожидаемы. Удивила рынок лишь «Башнефть». Так, Наталья Янакаева из «ЦентрИнвест Групп» полагает, что компания добилась высоких показателей за счет оптимизации внутренних ресурсов. В свою очередь, начальник аналитического отдела ИК «Велес Капитал» Михаил Зак считает, что снижение чистой прибыли у «Сургутнефтегаза» не критично. «Однако по этому показателю видно, что высоких дивидендов акционерам выплачиваться не будет», – полагает эксперт.
Вместе с тем он отмечает, что РСБУ не дает полного представления о деятельности компаний. «Отчетность «ЛУКОЙЛа» лишь на 60% отражает реальное положение вещей», – говорит г-н Зак. Дождаться отчетности по международной системе финансовой отчетности (МСФО) предлагает и Евгений Сацков из ИФК «Метрополь». «По РСБУ прибыль не консолидирована, это просто отчетность холдинга, которая не всегда объединяет все компании. У менеджмента есть возможность увеличить прибыль путем перечислений с «дочек» и обратно», – считает аналитик.
Однако общее положение вещей ясно, полагает Константин Черепанов из Rye, Man & Gor Securities. «Из отчетностей видно, что нефтяным компаниям не дают разгуляться, и это связано с желанием оставить нефть в стране путем повышения экспортных пошлин», – говорит эксперт. Поэтому Александр Блохин из компании «Антанта Капитал» не склонен ждать сюрпризов от отчетов других крупных нефтяных компаний – «Роснефти», «Газпром нефти» и ТНК-ВР. По его словам, в них также найдет отражение положительная ценовая конъюнктура на рынке нефти. Что касается «Роснефти», то компания «просто не может показать плохие результаты, так как ей необходимо «поддерживать» свои акции после IPO», полагает эксперт.