Роснефть вышла на биржу

В минувшую пятницу начались внебиржевые торги акциями «Роснефти» на Лондонской фондовой бирже. Как и предсказывала RBC daily, официальные торги акциями на Лондонской бирже, РТС, ММВБ начнутся 19 июля. Главный акционер госкомпании – «Роснефтегаз» – размещает 1,1 млрд акций «Роснефти» на общую сумму 8,5 млрд долл. Сама «Роснефть» продает 253,9 млн акций в форме глобальных депозитарных расписок (GDR) на сумму 1,9 млрд долл. Стоимость одной обыкновенной акции и GDR – 7,55 долл. за штуку. Аналитики называют общий объем размещения – 10,4 млрд долл. – рекордным для России, а саму эмиссию – одной из самых востребованных в мире: объем поданных заявок по цене размещения превысил объем размещаемых акций в 1,5 раза и составил более 15 млрд долл.
Выручка «Роснефти» по US GAAP в 2005 г. составила 23,95 млрд долл., чистая прибыль – 4,2 млрд долл. По состоянию на 31 декабря 2005 г. госкомпания обладала доказанными запасами в объеме 18,9 млрд барр. нефтяного эквивалента, включая 14,9 млрд барр. доказанных запасов нефти и 24,4 трлн куб. футов газа (по классификации SPE). «Роснефти» в ходе IPO нужно было привлечь минимум 8,5 млрд долл. Первоначально коридор размещения был установлен на уровне 5,85–7,85 долл за акцию, исходя из капитализации компании после консолидации в 60–80 млрд долл. Привлеченные средства будут направлены «Роснефтегазом» на погашение кредита в 7,5 млрд долл. для приобретения 10,74% акций «Газпрома», уплаты налога на прибыль от продажи акций и банковских комиссий по сделке. Средства, привлеченные «Роснефтью», будут направлены на погашение финансовой задолженности, финансирование программы капиталовложений и на общекорпоративные цели.
Внебиржевые торги на Лондонской фондовой бирже начались спустя несколько часов после объявления итогов совета директоров «Роснефтегаза» и «Роснефти», на которых компании, наконец, определились с объемом и стоимостью эмиссии. Сбылись самые оптимистичные прогнозы. Компании размещают ценные бумаги на общую сумму в 10,4 млрд долл., из которых на эмиссию «Роснефтегаза» придется 8,5 млрд долл. (1 млрд 126 млн 357 тыс. 616 акций), доля «Роснефти» составит 1,9 млрд долл. (253 млн 874 тыс. 997 GDR) без учета продажи 400 млн акций в рамках опциона на доразмещение.
Стоимость каждой ценной бумаги оказалась на верхней границе ценового коридора – 7,55 долл. за штуку. Это связано с ажиотажным спросом на акции со стороны инвесторов. Объем заявок существенно превысил спрос и составил около 15 млрд долл. Из них 36% (около 5,4 млрд долл) заказали международные инвесторы из США, Европы и Азии, 21% (3,1 млрд долл.) – стратегические инвесторы, 39% (5,8 млрд долл.) – российские инвесторы. Самой небольшой оказалась доля российских розничных инвесторов: физические лица хотят купить лишь 4% эмиссии (на 600 млн долл.). Еще одна причина для повышения цены акции – опцион в 4% для организаторов размещения – ABN AMRO Rothschild, Dresdner Kleinwort Wasserstein (инвестиционное подразделение Dresdner Bank AG), JPMorgan Securities Ltd. и Morgan Stanley & Co. International Limited, Сбербанка России.
Исходя из официального объема и цены размещения, а также завершения консолидации миноритарных долей в ряде дочерних компаний к концу 2006 г. капитализация «Роснефти» составит 79,8 млрд долл. Между тем еще этой зимой участники рынка спорили о справедливости оценки госкомпании на уровне 50–60 млрд долл. В «Роснефти» уточнили, что консолидация «дочек» будет завершена до конца года. После реализации опциона на доразмещение акций капитализация госкомпании снова увеличится до 80,2 млрд долл. Капитализация может значительно измениться и после начала официальных торгов акциями «Роснефти». Как и предсказывала RBC daily, официальные торги на Лондонской фондовой бирже начнутся 19 июля. Дата торгов на РТС и ММВБ пока неизвестна. Как сообщили в пресс-службах бирж, сначала необходимо перевести бумаги «Роснефти» в депозитарии. По данным RBC daily, торги на биржах Лондона и Москвы могут начаться в один и тот же день.
Аналитики в один голос называют параметры IPO «Роснефти» беспрецедентными по объему, цене и срокам проведения. «Никто не верил в то, что компания успеет за столь короткий срок подготовиться к размещению», – говорит начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. С ним соглашается Андрей Громадин из «МДМ-Банка», который напоминает, что против «Роснефти» была развернута настоящая информационная война в западной прессе, от которой надо было еще успеть отбиться. Впрочем, бурный интерес к российской компании наблюдателей не удивляет. «Рынок оценил, прежде всего, хорошие перспективы бизнеса нефтяной компании: «Роснефть» будет доминировать при разработке месторождений Восточной Сибири, которые станут основными поставщиками нефти для строящегося трубопровода "Восточная Сибирь – Тихий океан"», – поясняет начальник аналитического отдела ИФК «Мегатрастойл» Александр Разуваев.
Аналитики также предрекают рост котировок госкомпании. «С фундаментальной точки зрения не «Роснефть» разместилась слишком дорого, а, к примеру, тот же ЛУКОЙЛ пока оценен слишком дешево», – утверждает Александр Разуваев.По мнению аналитиков, в будущем рост стоимости акций «Роснефти» также обеспечат реализация соглашений о совместной деятельности с крупнейшими компаниями Китая CNPC и Sinopeс, а также высокая вероятность получить нефтеперерабатывающие активы ЮКОСа или «Башнефти».
Единственное темное пятно на светлом будущем «Роснефти» – попытки ЮКОСа оспорить итоги аукциона по продаже «Юганскнефтегаза». Пока они не дают большого эффекта. Управление по финансовым услугам Великобритании оставило без внимания требования ЮКОСа заблокировать публичную продажу ее акций. Юристы сомневаются в обоснованности заявления экс-вице-президента ЮКОСа Александра Темерко, который предупреждает в открытом письме, что эмиссию госкомпании можно счесть незаконной из-за противоречия главам 13 и 33 «Закона о приватизации государственного и муниципального имущества от 2001 г.», согласно которым доходы от приватизации должны пойти в госбюджет, но не на уплату налогов. «Это положение верно только в случае первичного выхода актива из рук государства», – поясняет управляющий партнер юридической фирмы «Вегас-Лекс» Альберт Еганян.
ЮКОСу удалось лишь добиться ареста принадлежащих «Роснефти» 60% акций West Kamchatka Holding BV, СП с KNOC по добыче нефти в Охотском море. Как сообщил RBC daily представитель «Роснефти» Николай Манвелов, компания всегда соблюдала, соблюдает и будет соблюдать законодательство России и других стран. «Поэтому мы считаем, что данный шаг не повлияет на проведение нами IPO», – добавил он.