$87.48 +1.59%
$ 92.26 -0.33
€ 99.71 -0.56
               

Транснефти сулят темное будущее

RBCdaily
27 марта 2006/ 09:47
В минувшую пятницу привилегированные акции «Транснефти» резко подешевели. Причиной этого стал прогноз аналитиков инвесткомпании Deutsche UFG. Они посчитали, что после завершения основных нефтепроводных проектов власти снизят тарифы «Транснефти» примерно на 25% с тем, чтобы она могла осуществлять лишь текущий ремонт мощностей. В результате справедливая оценка стоимости «префов» «Транснефти» UFG понизила с 2662 долл. до 580 долл. за штуку. В самой компании были возмущены предположениями аналитиков, на которых они основывали свои новые рекомендации. Другие участники рынка считают, что «Транснефть» рано списывать со счетов. Держатели бумаг госкомпании в связи с прогнозом UFG отказываться от них не собираются.
ОАО «АК «Транснефть» – крупнейшая в мире компания, специализирующаяся на перекачке сырой нефти (общая протяженность нефтепроводов – 48,708 тыс. км) и отвечающая за поставку «черного золота» на НПЗ в России и на экспортные рынки. Уставный капитал АК равен 6 млн 219 тыс. 502 руб. и разделен на 4 млн 664 тыс. 627 обыкновенных (все принадлежит государству в лице Росимущества) и 1 млн 554 тыс. 875 привилегированных акций. Ранее представители компании сообщали, что ее чистая прибыль в 2005 г. по РСБУ почти не изменится по сравнению с 2004 г. и составит около 5 млрд руб. В начале февраля президент «Транснефти» Семен Вайншток прогнозировал чистую прибыль компании в 2006 г. также в размере около 5 млрд руб. Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом России утвердило дивидендные выплаты «Транснефти» за 2004 г. на привилегированные акции в размере 500,3 млн руб., или 321,81 руб. на одну акцию.
В минувшую пятницу Deutsche UFG снизила цену привилегированных акций ОАО «Транснефть» с 2662 долл. до 580 долл. за штуку. Отметим, что по данным Quote.Ru, консенсус-прогноз цены «префов» «Транснефти», основанный на оценках аналитиков 10 инвестиционных банков, составляет 2365,96 долл. за штуку, консенсус-рекомендация – «держать». Как сообщается в обзоре инвесткомпании, с учетом новой прогнозной цены и текущих котировок аналитики понизили рекомендацию для этих бумаг с «держать» до «продавать». По мнению аналитиков UFG, это предприятие является в большей степени техническим инструментом, используемым государством для транспортировки нефти, а не компанией, работающей в пользу акционеров. Основываясь на своем новом мнении относительно АК, эксперты изменили прогнозы для «Транснефти», в частности, переоценили ожидаемый поток свободной наличности.
Снижение прогноза связано с общим взглядом аналитиков UFG на компанию «Транснефть», сказал RBC daily аналитик UFG Павел Кушнир. «Если раньше мы видели ее как обычное акционерное общество, которое генерирует и распределяет денежные потоки среди акционеров, то теперь – как технический инструмент в руках правительства, предназначенный для помощи нефтяным компаниям продавать нефть и, соответственно, увеличивать поступления в бюджет, – отмечает он. – Мы предполагаем, что в тот момент, когда все трубопроводы будут построены (терминальный год в нашей модели – 2015 г.), требования «Транснефти» к размерам денежных потоков сильно снизятся. У компании либо возникнет определенный профицит денежных средств, либо правительство снизит ей тарифы так, чтобы денежных потоков хватало ей лишь на поддержание работоспособности действующих трубопроводов».
В самой «Транснефти» прогноз UFG восприняли в штыки. «Откуда они знают, что после 2015 г. не будет новых проектов? Ведь еще несколько лет назад никто не знал о том, что проект ВСТО будет реализовываться», – возмущается вице-президент «Транснефти» Сергей Григорьев. По его словам, некорректно давать прогноз снижения тарифов на услуги «Транснефти», поскольку именно за счет тарифов происходит финансирование текущей деятельности компании. «Кто и за какие деньги будут поддерживать трубы в должном состоянии, если тарифы будут снижены? В них нет инвестиционной составляющей вообще, – сказал он RBC daily. – Все инвестиции мы привлекаем вне тарифа. С прибыли, полученной за счет тарифов, идет финансирование работ по текущей эксплуатации действующих трубопроводов. Если компании снизят прибыль, появится риск снижения надежности трубопроводов».
В свою очередь участники рынка также не разделяют страхов UFG. Директор департамента внебиржевых операций ИК «Брокеркредитсервис» Евгений Старцев соглашается с тем, что идеи строительства новых трубопроводов являются спорными, поскольку подобные проекты требуют огромных вложений и очень растянуты по времени. В данной ситуации выигрывают бумаги трубных заводов, которые выпускают продукцию для подобных трубопроводов, а не компании-оператора. Вместе с тем, по его словам, оснований снижать рекомендации по бумагам «Транснефти» в четыре раза нет. «Аналитики UFG исходят из предположения, что по окончании нового строительства норма прибыли «Транснефти» резко упадет. Мы основываем наш прогноз на другой предпосылке: тарифы компании продолжат рост, чтобы покрывать издержки и компенсировать инфляцию, – вторит ему аналитик ФК «УРАЛСИБ» Алексей Кормщиков. – «Транснефть» продолжит выполнять функции оператора трубопроводной системы и за свои услуги будет получать обоснованную компенсацию».
Владельцы «префов» госкомпании также сохраняют оптимизм. «Аналитики UFG сравнили «Транснефть» с министерством, а на наш взгляд, к ней надо относиться как к обычной компании, – сказал RBC daily Дмитрий Джевала, директор департамента управления активами инвестфонда East Capital, в портфеле которого есть «префы» АК. – Соотнося ее с компаниями нефтяного сектора, можно сделать вывод, что «префы» «Транснефти» остаются недооцененными примерно на 30%. Мы не собираемся избавляться от них». Впрочем, участники рынка все же прислушались к советам UFG. По итогам торгов 23 марта в РТС цена закрытия «префов» «Транснефти» составила 2430 долл. за штуку, а под конец пятничных торгов бумаги продавались и покупались уже по 2100 долл.
Просмотров 1231
+ х
Комментарии

Последние комментарии к новостям

07.12.2016
Иркутской нефтяной компании требуется супервайзер по ГНКТ

06.02.2024 Никитин Юрий Александрович 55лет +79684000785

Имею опыт в соответствии с вашими требованиями к соискателю

23.01.2024
В Лангепасе при поддержке ЛУКОЙЛа открылось литературное молодежное кафе «БуКафе»

25.01.2024 Анна Олеговна

Хотим поблагодарить ПАО «Лукойл» за предоставленную возможность реализовать нашу многолетнюю мечту - создание литературного кафе на базе Библиотечно- информационного центра г. Лангепаса. Этот проект дает старт реализации многих творческих идей и действительно востребован нашими читателями молодого возраста.

18.01.2024
Юные когалымчане осваивают гончарное искусство при поддержке нефтяников

18.01.2024 Будукова АГ

Выражаю огромную благодарность ПАО «Лукойл» за уникальную возможность поучаствовать в конкурсе, в следствии чего приобрести современное оборудование! Теперь наши воспитанники не только почувствуют себя в роли настоящих мастеров гончарного дела, но и познакомятся с древнейшей профессией!

27.12.2023
«РН-Няганьнефтегазу» объявлена благодарность Председателя Совета Федерации

28.12.2023 Руслан

Громадное спасибо Валентине Ивановне от всех коллег!

23.12.2019
Валерий Федоров: Климатическая доктрина РФ нуждается в обновлении с учетом комплекса знаний

30.10.2023 Сергиенко Петр Якубович

Я полностью разделяю доказательства и выводы о том, что антропогенный фактор глобального потепления на Земле не является доказанным. На 99,9% является естественный космический фактор.

28.09.2023
Валентина Матвиенко и Наталья Комарова обсудили развитие законодательства в недропользовании

29.09.2023 Игорь Романов

Вот правильно! О том, какие законы для людей принимать, надо людей и спрашивать! Матвиенко поддержка!

28.08.2023
«Нефтьмагистраль»: ряд АЗС из-за роста цен в опте вынуждены продавать топливо в убыток

26.09.2023 Иванов Степан Михайлович

С удовольствием больше у вас не заправляюсь.

25.09.2023
Бензин и дизель на бирже продолжают дешеветь после запрета на их экспорт

26.09.2023 Ирина 61 год

Вчера цены упали, а сегодня вновь биржевые цены поднялись! А потому что, по моему, другую лазейку нашли оптовики: типа Казахстан хочет закупить двойной обьем бензина , у них НПЗ на плановый ремонт встают. Вот и прогонят через Казахстан, а уж куда прогонят, явно не в Россию. Вот и хватают на бирже снова огромные количества бензинов. Не мытьем так катаньем. И по новому кругу: заседания правительства, комитетов и т.д. И опять заседать наверно будут

04.09.2023
Роман Тойб расскажет на видеоконференции о перспективах отечественного нефтесервиса

29.08.2023 Вахитов Ришат Нигматьянович

Важность этой темы не требует доказательств. Ведь нефтесервисы это всеобъемлющее поле трудов и затрат нефтяника в нефтедобыче.
От сейсмики до строительства буровых установок, включая геологоразведку, бурение и т. д.
О чём вы планируете разговор?О какой перспективе в сложнейший период нефтегазовой истории страны?
Хотелось бы увидеть повестку конференции.
Очень большой резерв здесь вижу - дефицит управления подотраслью.
Недостаточный уровень подготовки специалистов.
Что скажет спикер, Роман Тойб с его огромным опытом управления нефтесервисными предприятиями России и Вьетнама? Каково мнение уважаемых членов Экспертного совета Российского АНГИ?
Поделитесь, друзья.

20.07.2023
События отрасли - 20 июля

21.07.2023 Наталья

А Лев Ровнин, заменил неэфективное структурное бурение сейсморазведкой. Сразу появились стркутуры например Усть Балык


^