Призрак «РуссНефти» в стратегии «Башнефти»

Новые собственники «Башнефти» строят амбициозные планы на будущее. Компания намерена к 2013 году вдвое увеличить объемы добычи нефти, при этом основной прирост обеспечит приобретение новых активов. Другая приоритетная задача — развитие собственной сбытовой сети. Через три года бензин «Башнефти» можно будет купить в 20 регионах России, не только в Башкирии. Не исключено, что для реализации стратегии будет проведено IPO компании.
АФК «Система», которая в апреле прошлого года приобрела контрольные пакеты акций предприятий Башкирского ТЭКа, планирует сделать «Башнефть» одним из ведущих своих активов. К 2013 году финансовая корпорация ожидает от нее дивидендный поток, сопоставимый по объему с телекоммуникационной бизнес-единицей. «По состоянию на конец 2009 года переоцененная балансовая стоимость БашТЭКа в портфеле АФК составляла 4,7 млрд долл.», — заявил президент АФК «Система» Леонид Меламед. Год назад приобретение обошлось компании в два раза дешевле — 2 млрд долл.
Среди основных стратегических задач развития «Башнефти» сбалансированность добычи и переработки. Компания, которая на данный момент является лидером по темпам прироста добычи (+17,5% в период с января по март), планирует к 2013 году увеличить этот показатель вдвое и добывать не менее 25 млн т в год. «Исходя из тех данных о запасах, которые у нас сейчас есть, добиться этого только с помощью органического роста не удастся», — пояснил руководитель БЕ ТЭК АФК «Система» Александр Корсик. Максимальный объем, который можно получить, без приобретения новых добывающих активов составляет около 15,1 млн т к 2013 году. Инвестиции «Башнефти» в геологоразведку в 2009 году составили порядка 200 млн руб., на 2010 год запланировано 220 млн руб.
Не исключено, что существенный вклад в добычу «Башнефти» внесет «РуссНефть». АФК «Система» заключила соглашение о приобретении 49% нефтяной компании Михаила Гуцериева. Однако как будет осуществляться управление этим активом, пока не определено. Сделка пока не закрыта, и говорить о синергии с «Башнефтью» преждевременно, отметил Леонид Меламед. По его словам, все зависит от стратегии развития «РуссНефти», которую определит совет директоров компании.
Активно наращивать нефтепереработку «Башнефть» не собирается. При максимальной мощности в 26,1 млн т объем переработки на заводах компании в 2009 году составил 20,7 млн т, в планах на 2010 год — не менее 20 млн т. Для обеспечения загрузки мощностей компания продолжит закупать сырье у ЛУКОЙЛа, Shell, ТНК-ВР и «Сургутнефтегаза». В текущем году по сравнению с 2009 годом «Башнефть» планирует увеличить экспорт нефтепродуктов более чем в два раза, до 6,7 млн т.
В качестве приоритета в направлении нефтепереработки руководство «Башнефти» называет модернизацию и переход на производство топлива стандарта Евро-5 к началу 2013 года. На 2010 год объем инвестиций в нефтепереработку составит порядка 9 млрд руб., в нефтедобычу — около 10 млрд руб., заявил президент «Башнефти» Виктор Хорошавцев.
Наряду с добычей болевой точкой «Башнефти» является система сбыта. Сейчас компания работает только в одном регионе, через АЗС продается не более 6% производимого моторного топлива. В течение ближайших трех лет топ-менеджмент «Башнефти» планирует развивать заправочную сеть в 20 регионах страны и реализовывать через нее более четверти объемов продукции. В качестве одного из инструментов реализации стратегии АФК «Система» не исключает возможность публичного размещения акций «Башнефти», отметил Леонид Меламед. Однако это случится не ранее чем через пять лет.
Компания ставит перед собой амбициозные цели, но не стремится достичь их любым путем, оценивает озвученные планы аналитик ИК «Тройка Диалог» Валерий Нестеров. А вот сможет ли «Башнефть» реализовать их, во многом зависит от налоговой политики государства. По мнению г-на Нестерова, льготы по НДПИ для малых месторождений с трудноизвлекаемыми запасами, несомненно, будут способствовать росту добычи и улучшению показателей. Старший аналитик «КИТ Финанс» Евгения Дышлюк ставит под сомнение реализацию сбытовой стратегии «Башнефти». По ее оценкам, в России в ближайшие годы не ожидается резкого роста спроса на нефтепродукты, максимум 1—2% в год, и рынок поставщиков уже поделен между крупными игроками. Едва ли компания сможет к 2013 году серьезно расшириться в других регионах. В первую очередь из-за того, что не самым удачным образом расположена относительно конечного потребителя, и дальняя транспортировка будет нерентабельна. С другой стороны, развивать сбыт просто необходимо, если акционеры планируют сделать из «Башнефти» вертикально интегрированную нефтяную компанию.