Газпром дороже Microsoft: по капитализации

За прошлую неделю акции «Газпрома» на ММВБ подорожали на 8,5% (с 320,41 до 347,7 руб.). При этом в течение последних двух недель темпы прироста котировок составили почти 12%, что примерно вдвое больше, чем за весь предшествующий период с начала года. В результате к концу прошлой недели капитализация «Газпрома» составила примерно 335 млрд долл., а недельный пик котировок (350,24 руб. за акцию) оказался всего на 2,5% ниже абсолютного максимума, зафиксированного 10 мая прошлого года (359,27 руб.).
Нынешний рост котировок сопровождался существенным ростом объемов торгов, что свидетельствовало об интересе к бумагам газового концерна не только мелких спекулянтов, но и крупных инвесторов. Так, в середине нынешней недели дневные объемы торгов по акциям «Газпрома» (более 40 млрд руб.) примерно в 2—2,5 раза превышали среднегодовые величины. В итоге темпы роста капитализации «Газпрома» оказались не только выше темпов роста российских фондовых индексов (индекс ММВБ за неделю вырос на 3,4%, индекс РТС — на 3,8%), но и отраслевых индикаторов. Так, за прошедшую неделю котировки акций ЛУКОЙЛа увеличились на 2,6%, «Сургутнефтегаза» — на 5,6%, «Роснефти» — на 4,3%, «Татнефти» — на 4%. И лишь акции НОВАТЭКа и «Газпром нефти», подорожавшие за неделю на 12,3 и 8,6% соответственно, опередили бумаги «Газпрома».
По мнению экспертов, нынешний рост котировок акций «Газ­прома» связан с причинами как фундаментального, так и технического характера. К фундаментальным причинам относится, прежде всего, недооцененность акций газовой монополии (нынешний консенсус-прогноз инвестбанкиров составляет примерно 380—400 руб. за акцию). При этом катализатором роста, по всей видимости, стала информация о повышении внутрироссийских тарифов на газ в следующем году на 25%. «Газпром», поставляющий российским потребителям порядка 60% от общих объемов сбыта газа, крайне заинтересован в реализации намеченной программы по либерализации газового рынка внутри страны к 2011 году. Информация о том, что в этом направлении все идет по намеченному ранее сценарию, не оставила инвесторов равнодушными.
К техническим факторам можно отнести благоприятную конъюнктуру на мировых фондовых площадках. Существенный рост британского фондового рынка (индекс FTSE 100 за 4—6 декабря прибавил в весе 4,3%), связанного с решением комитета по денежной политике Банка Англии снизить учетную ставку на 0,25%, до 5,5%, стал основным драйвером роста и на других фондовых рынках. Так, немецкий DAX вырос на 2,6%, американский Dow Jones — на 3%, гонконгский Hang Seng — на 4,2%.
Как полагает аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов, фундаментально котировки акций «Газ­прома» имеют все шансы в будущем году превысить уровень 400 руб. Однако, на его взгляд, существует целый ряд причин, которые могут помешать нынешнему «ралли». В первую очередь следует отметить ситуацию на мировых фондовых рынках, которая, даже несмотря на ожидаемое решение ФРС США (результаты заседания ожидаются в среду) о снижении базовой ставки, выглядит далеко неопределенной. По его словам, это связано в первую очередь с возможным замедлением темпов роста американской экономики. Кроме того, по оценкам аналитика, акции «Газпрома» в настоящее время (равно как и индекс РТС), а также целый ряд российских «голубых фишек» приблизились «к сильным техническим уровням сопротивления». Как следствие, в краткосрочной перспективе исключать коррекции нельзя, заключает г-н Борисов. Аналитик ИК «Проспект» Александр Кузнецов не исключает, что в будущем году «Газпром» может обойти по капитализации ExxonMobil (515 млрд долл.) и General Electric (415 млрд). В пятницу «Газпром» уже стоил дороже Microsoft (330,5 млрд долл.).