ВымпелКом подешевел: на фоне хорошей отчетности

Котировки акций сотового оператора «Вым­пелКом» в Нью-Йорке упали почти на 10% после публикации результатов третьего квартала, в течение дня курс выровнялся и остановился на уровне примерно на 4% ниже, чем днем ранее. По мнению аналитиков, «ВымпелКом» показал хорошие результаты. Однако ценные бумаги «Вым­пелКома» были сильно разогреты, в том числе слухами о покупке Golden Telecom, поэтому рынок отреагировал снижением котировок.
Вчера «ВымпелКом» опубликовал финансовые результаты за третий квартал 2007 года. Чистая прибыль оператора за отчетный период составила 458 млн долл., что на 70% больше показателя за аналогичный квартал 2006 года. Выручка увеличилась на 43,9%, до 1,955 млрд долл. Показатель OIBDA вырос на 41,4%, до 1,015 млрд долл. Рентабельность OIBDA по итогам квартала снизилась и оказалась ниже ожиданий рынка, составив 51,9% по сравнению с 52,8% годом ранее. Операционный денежный поток составил 856,5 млн долл., увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 34,1%.
Несмотря на то что топ-менеджмент «Вым­пелКома» доволен результатами третьего квартала, вчера котировки акций оператора рухнули в начале торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (в 18.00 мск) на 9,7%. К 20.00 мск котировки остановились на отметке 34,5 долл., что на 4% ниже, чем днем ранее.
Падение котировок аналитики считают предсказуемым. «Мы оцениваем результаты «ВымпелКома» как сильные, однако ожидаем продаж бумаг оператора, — говорится в отчете ФК «Открытие». — «ВымпелКом» торгуется с более чем 30-процентной премией к МТС, показавшей сильные результаты в третьем квартале».
Неоднозначной новостью, по мнению рынка, является снижение рентабельности OIBDA. «Рентабельность OIBDA снизилась на 0,3 процентных пункта по сравнению со вторым кварталом 2007 года, тогда как консенсус-прогноз предусматривал ее повышение. Мы ожидаем умеренной негативной реакции рынка на эти новости в краткосрочной перспективе», — говорится в отчете ИК «Атон».
В «ВымпелКоме» объясняют падение рентабельности OIBDA техническими причинами. «Высокая волатильность котировок акций «ВымпелКома» в третьем квартале 2007 года привела к росту начислений вознаграждения в форме опционов на акции на 16,6 млн долл. по сравнению с показателем второго квартала, — говорится в пресс-релизе оператора. — Этот неденежный фактор в основном объясняет снижение маржи OIBDA в текущем квартале по отношению к уровню предыдущего отчетного периода».
Аналитики считают, что сейчас стоимость акций «ВымпелКома» в большей степени зависит от рыночных слухов, нежели от фундаментальных показателей. «Слухи о возможной покупке «ВымпелКомом» Golden Telecom сейчас даже более важны для рынка, чем финансовая отчетность компании, — говорит аналитик ФК «Открытие» Кирилл Тищенко. — По нашему мнению, существуют определенные политические риски, которые могут помешать созданию такого крупного телекоммуникационного холдинга».
Гендиректор «ВымпелКома» Александр Изосимов отказался говорить на тему возможной покупки Golden Telecom. «Гипотетически альянс «ВымпелКома» с крупным оператором фиксированной связи выглядит довольно логично, и сейчас «ВымпелКом» изучает возможности подобной бизнес-модели в Армении, где местная «дочка» «ВымпелКома» предоставляет услуги фиксированной связи и доступа в Интернет», — заметил он.